Управление контролера денежного обращения США (OCC) утвердило правило, которое не вводит автоматический запрет на программу Coinbase с вознаграждением 3,75% годовых по USDC. Как пишет Unchained, документ оставляет такие схемы для анализа в каждом отдельном случае, поэтому выплаты Coinbase не получили гарантии защиты от будущего оспаривания.
Правило должно вступить в силу 18 января 2027 года. Оно связано с GENIUS Act — законом о стейблкоинах, принятым Конгрессом США в июле 2025 года. Закон запрещает компаниям, выпускающим стейблкоины, платить держателям проценты или доходность исключительно за владение, использование или сохранение таких активов.
Coinbase выплачивает 3,75% пользователям из США, которые держат USDC и участвуют в платной программе Coinbase One. По данным Unchained, компания финансирует эти выплаты сама. При этом Coinbase получает часть дохода от процентов, которые Circle зарабатывает на резервах USDC, в рамках соглашения о распределении доходов.
OCC отказался от ранее предложенного подхода, при котором подобные выплаты предполагалось считать нарушением по умолчанию. Регулятор указал, что платежи держателям через посредника могут осуществляться, в частности, по иным основаниям. В документе также отмечено, что выплаты за добросовестно оказанные услуги обычно не запрещаются, если другие обстоятельства не указывают на обратное.
При этом правило не признает программы, существовавшие до принятия GENIUS Act, автоматически соответствующими закону. Поэтому программа Coinbase не получает «дедушкиной» защиты: OCC сможет отдельно оценить, является ли она самостоятельной программой лояльности или способом обойти запрет на выплату доходности по стейблкоинам. До вступления правила в силу и после него финальная оценка конкретной схемы остается за регулятором.
Значимость вопроса для Coinbase связана и с доходами от стейблкоинов. В документах компании за второй квартал, на которые ссылается Unchained, этот источник принес $292,1 млн — примерно четверть чистой выручки за период. Circle получает процентный доход от резервов USDC, а условия соглашения предусматривают перечисление Coinbase части такого дохода после удержания доли Circle и иных выплат, описанных в документах компании.
Первоисточник
Материал подготовлен по публикации Unchained от 22 октября 2026.
