Биткоин остается под давлением на фоне роста доходностей

Биткоин продолжает оставаться под давлением, несмотря на ослабление доллара. Рост доходностей 10-летних казначейских облигаций США до 4,7% создает неблагоприятные финансовые условия для актива, который не смог воспользоваться текущими макроэкономическими изменениями.

Согласно последним данным, Биткоин торгуется в диапазоне 60-65 тысяч долларов, что ниже ключевых уровней, таких как истинное рыночное среднее на уровне 75,8 тысяч долларов и стоимость краткосрочных держателей на уровне 68,5 тысяч долларов. Это указывает на продолжающуюся фазу капитуляции, когда активы меняют владельцев по ценам ниже стоимости недавних покупателей.

На фоне роста цен на золото, которое достигло 4,4 тысячи долларов, и нефти, торгующейся в районе 80 долларов за баррель, Биткоин не смог продемонстрировать аналогичный рост. Это свидетельствует о том, что криптовалюта продолжает вести себя как ликвидный рискованный актив, а не как хедж против инфляции.

Показатель относительных нереализованных убытков достиг 0,25, что значительно ниже значений выше 0,6, наблюдаемых в предыдущих циклах. Это указывает на более мелкий и распределенный спад, что может означать, что инвесторы не испытывают такой же степени потерь, как в предыдущие медвежьи рынки.

Несмотря на улучшение спроса на бессрочные контракты, индекс премии Coinbase остается отрицательным, что указывает на отсутствие значительного спроса на спотовом рынке в США. Это создает разрыв между улучшением настроений на деривативах и слабым участием на спотовом рынке.

Потоки ETF стабилизировались после значительных оттоков в июне и начале июля, когда среднее значение 7-дневных оттоков достигло -5 тысяч BTC в день. С тех пор потоки вернулись в положительную зону, что указывает на ослабление институционального давления на продажу.

Имплицитная волатильность Биткоина снизилась до уровня около 30, что указывает на снижение ожиданий крупных ценовых колебаний. Это может сделать рынок более чувствительным к потенциальным катализаторам, которые могут вызвать значительные изменения в цене.

Позиционирование на опционах сосредоточено вокруг уровня 65 тысяч долларов, где наблюдается активная торговля как путами, так и коллами. Это указывает на отсутствие четкого направления, но также на активное управление рисками в текущем ценовом диапазоне.

В целом, макроэкономическая обстановка остается сдерживающим фактором для Биткоина. Пока доходности остаются высокими, а показатель реализованной прибыли/убытка не достигнет уровня 2, любые восстановительные движения следует рассматривать как локальные ралли в рамках продолжающегося процесса формирования дна.